最新证券法全文-新证券法全文

注册制的核心要义在于，将企业发行证券的价值判断权交还给市场。法律明确了证券发行注册的基本框架：

• 精简优化发行条件：将原法规定的发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”。这一字之差，降低了企业尤其是成长型、创新型企业进入资本市场的门槛，更契合经济发展的多元化和创新驱动战略。
• 明确以信息披露为中心：发行人的义务是确保信息披露真实、准确、完整，投资者依据公开信息自主决策、自担风险。证券发行审核机构（证监会及证券交易所）的职责是对发行人信息披露的合规性进行审核，不对证券的投资价值或投资者收益作实质性判断。
• 强化市场主体责任：发行人、控股股东、实际控制人、中介机构（证券公司、会计师事务所、律师事务所等）被赋予了更明确、更严格的信息披露把关责任，构建了全方位的责任约束体系。

这一根本性变革，深刻改变了市场的游戏规则。对于拟上市企业，意味着上市路径更加透明、可预期，但同时也对自身的规范运作和信息披露质量提出了前所未有的高要求。对于中介机构，其“看门人”角色被空前强化，法律责任显著加大。对于投资者，则需要提升自身的专业判断能力和风险识别能力。易搜职考网在相关职业资格考试的辅导中，始终强调注册制理念下的新要求，帮助考生适应这一历史性转变。

在事前预防环节，法律建立了多项特色制度：

• 投资者适当性管理：要求证券公司向投资者销售证券、提供服务时，必须充分了解投资者情况，揭示风险，并销售与其风险承受能力相匹配的产品或服务。这是防止不当销售、将合适的产品卖给合适的人的关键防线。
• 现金分红制度：明确上市公司应当在章程中明确现金分红的具体安排和决策程序，鼓励上市公司进行持续、稳定的现金分红，保障投资者的资产收益权。
• 债券持有人会议和受托管理人制度：针对债券市场特点，强化了对债券投资者的集体保护机制。

在事中权利行使环节，便利投资者行使股东权利，包括征集股东权利、上市公司股东大会网络投票等。在事后救济环节，最具突破性的是确立了中国特色证券集体诉讼制度——代表人诉讼。特别是明确了投资者保护机构可以作为诉讼代表人，按照“明示退出、默示加入”的原则，为受害投资者提起民事赔偿诉讼。这一制度极大地降低了投资者的维权成本，提高了违法成本，对潜在违法行为构成了强大威慑。易搜职考网在解析相关法律条款时，特别注重这些保护机制在实践中的应用，帮助学员理解其深远影响。

扩大信息披露义务人范围。不仅包括发行人，还将发行人的控股股东、实际控制人纳入义务主体，要求其配合发行人履行信息披露义务，并对其指使违规或隐瞒等行为承担法律责任。

完善信息披露的原则和要求。强调披露的信息应当简明清晰、通俗易懂，并新增了“境内外同时披露”的要求，适应了资本市场双向开放的格局。对于可能对证券交易价格产生较大影响的重大事件，规定了更为具体和严格的临时报告义务。

大幅加重信息披露违法的法律责任。罚款金额从原来的最高六十万元，大幅提升至最高一千万元。对于发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事欺诈发行、信息披露违法的，给予严惩。这种惩罚力度的跃升，旨在彻底扭转违法成本过低的局面，让法律真正“长出牙齿”。对于备考相关职业考试的学员来说呢，掌握信息披露的最新规则和法律责任红线，是专业素养的基石，易搜职考网提供的深度解读和案例分析在此方面提供了有力支撑。

在证券种类上，将存托凭证明确列为法定证券种类，为创新企业境内上市铺平了道路。
于此同时呢，将资产支持证券、资产管理产品发行、交易的管理办法，授权国务院依照证券法的原则规定，为资产证券化业务和资管行业的规范发展提供了上位法依据。

在交易制度方面，取消暂停上市环节，优化退市标准。上市公司触及终止上市标准的，由证券交易所直接终止其上市，不再经过暂停上市程序，使得退市流程更加市场化、常态化。
于此同时呢，法律禁止利用未公开信息进行交易（内幕交易）、操纵市场、编造传播虚假信息等行为的规定更加严密，并大幅提高了相关罚则。

除了这些之外呢，法律还增加了禁止跨市场操纵、利用“黑嘴”荐股操纵等新型操纵市场行为的规定，体现了监管对市场新型违法行为的预见性和打击决心。这些变化要求市场参与者必须不断更新知识储备，而易搜职考网正是通过系统化的课程和前沿资讯，帮助金融从业者紧跟法律与市场动态。

在监管权限方面，赋予了证监会及其派出机构更丰富的执法手段，例如，对可能被转移、隐匿或毁损的文件和资料，可以申请司法机关予以冻结或查封；对涉嫌违法的人员，可以申请限制其证券买卖等。

在法律责任的设定上，呈现出“严”和“重”的鲜明特点：

• 大幅提高行政罚款额度：对于欺诈发行，罚款从募集资金的百分之五提高至最高可达募集资金的一倍；对于信息披露违法，最高罚款可达一千万元；对内幕交易、操纵市场等行为，罚款倍数和上限也显著提升。
• 完善民事赔偿责任制度：除了前述的代表人诉讼，还明确了发行人的控股股东、实际控制人、相关的证券公司、证券服务机构及其责任人员的过错推定、连带赔偿责任等，畅通了投资者的民事索赔渠道。
• 强化刑事责任衔接：明确规定违反证券法，构成犯罪的，依法追究刑事责任。

这种“重典治乱”的立法取向，旨在净化市场生态，保护投资者合法权益，维护市场的公平、公正、公开。对于法律和合规从业人员，深刻理解这些罚则的适用边界和具体情形至关重要，易搜职考网的专业内容为此提供了详尽指引。

法律要求中介机构必须勤勉尽责，对所依据的文件资料进行核查和验证，确保其出具的报告真实、准确、完整。如果其制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，给他人造成损失的，应当与委托人承担连带赔偿责任，除非能够证明自己没有过错。

特别是，法律引入了过错推定原则。在证券服务机构为证券发行、上市、交易等业务活动制作、出具相关文件时，如果其制作、出具的文件存在虚假陈述，除非能证明自己没有过错，否则推定其有过错，需承担相应赔偿责任。这极大地加重了中介机构的举证责任和执业风险。

除了这些之外呢，对中介机构未勤勉尽责的行政处罚也大幅加重。这些规定迫使中介机构必须将合规风控置于业务发展的核心位置，提升执业质量，真正发挥市场筛选和风险过滤的作用。易搜职考网在针对会计师、律师、保荐代表人等职业资格的培训中，将中介机构责任作为核心模块，强调在新法环境下的执业风险与应对策略。