2018年中级财务管理真题-2018中级财管真题

2018年真题最突出的特点在于其理论与实务的紧密结合。试卷并未停留在对公式的简单套用，而是倾向于将核心财务原理置于模拟的企业决策场景中，要求考生具备业财融通的思维。
例如，在项目投资决策、资本成本计算等传统重点领域，题目往往通过引入所得税、通货膨胀、互斥项目选择等复杂因素，检验考生是否能够灵活运用折现现金流量模型，而非机械记忆。
于此同时呢，试卷加强了对财务分析、预算管理、营运资金管理等与企业日常经营密切关联章节的考核，体现了考试服务于实务工作的宗旨。

计算与分析并重的特点尤为明显。计算题占比依然很高，但纯计算题目减少，更多的是需要先进行逻辑判断或公式推导，再进行计算的过程。这对考生的解题思路清晰度提出了更高要求。大量的多选题和综合题要求考生不仅算出结果，更要理解结果背后的财务含义、决策依据及潜在风险，实现了从“会算”到“懂管”的考核跃迁。

章节交叉与知识整合趋势进一步加强。综合题很少局限于单一章节，往往横跨筹资、投资、营运、分配等多个财务管理环节，构成一个完整的小型案例。
例如，可能要求先计算资本成本，再利用其作为折现率进行投资决策，最后分析该决策对企业资本结构和风险的影响。这种设计有效检验了考生能否构建系统的财务管理知识框架，而非掌握零散的知识点。

总体来说呢，2018年中级财务管理真题是一份质量上乘、导向清晰的试卷。它警示考生，备考不能依赖死记硬背和题海战术，而必须建立在深刻理解财务管理核心概念、熟练掌握其相互联系、并能够运用于模拟决策的基础上。对于广大考生来说呢，深入研习这份真题，是把握命题规律、查漏补缺、提升综合应试能力的宝贵途径。易搜职考网多年深耕于此，致力于帮助考生穿透题目表象，直击考核本质。
一、2018年真题总体结构与难度剖析

2018年全国中级会计专业技术资格考试《财务管理》科目真题，严格遵循了考试大纲的要求，试卷结构保持稳定，由单项选择题、多项选择题、判断题、计算分析题和综合题五种题型构成。客观题（单选、多选、判断）覆盖全面，侧重于考查基础概念的辨析、基本公式的理解和简单计算；主观题（计算分析题和综合题）则聚焦于核心章节，重点考查复杂计算、财务决策分析和知识综合运用能力。

从难度分布来看，试卷呈现出“两头小，中间大”的橄榄型结构。即基础送分题和超高难度偏题占比均较小，大部分题目属于需要经过一定思考和分析才能正确解答的中等及中上难度题目。这种难度结构有利于拉开考生差距，选拔出具备扎实功底和良好分析能力的合格人才。易搜职考网在研究中发现，许多考生失分并非因为知识点完全不会，而是源于对条件审读不清、公式适用场景混淆、或计算过程粗心大意。
也是因为这些，通过真题训练来提升应试的精准度和严谨性，至关重要。
二、核心考点深度解析与命题趋势

通过对2018年真题的逐题拆解，可以清晰把握其核心考点分布与命题逻辑。

1.财务管理基础与价值观念

此部分作为基石，主要融入各类计算中进行考查。货币时间价值的灵活运用是重中之重，几乎贯穿所有涉及折现的计算题。特别是年金、递延年金、永续年金等形式的现值与终值计算，是解决投资、融资问题的前提。风险与收益的衡量，尤其是资本资产定价模型（CAPM）用于计算普通股资本成本，是必考点。2018年考题在此部分更强调对概念本质的理解，例如考核了系统风险与非系统风险的区别，以及其在投资组合中的变化规律。

2.预算管理与财务分析

财务预算的编制方法，尤其是业务预算（如销售预算、生产预算）到财务预算（如预计资产负债表、利润表）的勾稽关系，是计算分析题的经典题材。2018年可能要求考生根据给定条件，编制部分预算表或计算相关预算数据，考查数据的逻辑推导能力。财务分析章节，则侧重于对关键财务比率（如偿债能力、营运能力、盈利能力比率）的计算、含义及其改进措施的分析。题目常将比率计算与企业的实际经营状况简单结合，要求考生做出初步诊断。

3.筹资管理

这是历年考核的绝对重点。2018年考题集中火力于：

• 资本成本计算：涵盖债务资本成本（考虑所得税）、股权资本成本（利用CAPM或股利增长模型）、留存收益成本以及加权平均资本成本（WACC）。题目常会设定一些干扰条件，如不同筹资方式下的发行费用、不同股利政策等。
• 杠杆效应：经营杠杆、财务杠杆、总杠杆系数的计算及其所代表的经营风险和财务风险含义，是高频考点。考题可能要求根据基期数据计算杠杆系数，并分析其对企业息税前利润（EBIT）或每股收益（EPS）变动的影响。
• 资本结构决策：每股收益无差别点分析法是核心。题目通常会给出两种或以上的筹资方案，要求计算无差别点的EBIT或销售收入，并根据预期情况做出最优资本结构决策。

4.投资管理

与筹资管理并重，是主观题的“高产田”。核心内容包括：

• 项目现金流量估算：重中之重。考生必须熟练掌握初始现金流、营业现金流（注意税后效应）和终结现金流的构成与计算。固定资产更新决策是经典复杂题型，需考虑旧设备变现价值、折旧抵税、以及新旧设备现金流量的差额分析。
• 投资决策评价指标：净现值（NPV）、现值指数（PI）、内含报酬率（IRR）、回收期的计算与决策规则。考题不仅要求计算，更强调不同指标在互斥项目决策中可能产生的矛盾及其原因（如项目规模差异、现金流模式差异）。2018年真题可能在此设置陷阱，检验考生对NPV法作为最优决策标准的深刻理解。
• 证券投资管理：债券和股票的价值评估是基础。债券价值计算需注意平息债券、零息债券等不同模型；股票价值评估则可能涉及固定增长模型或两阶段增长模型。

5.营运资金管理

侧重于对流动资产的管理决策，内容琐碎但逻辑性强。

• 现金管理：最佳现金持有量确定的存货模式、随机模式等。
• 应收账款管理：信用政策决策，包括信用期、现金折扣改变对利润（边际贡献）和成本（机会成本、坏账成本、收账费用）的影响，需通过计算净收益变动进行决策。
• 存货管理：经济订货批量（EOQ）基本模型及扩展模型的计算与应用，是计算分析题的常见形式。
• 流动负债管理：商业信用成本（放弃现金折扣的信用成本率）的计算与决策。

6.成本管理与收入分配

本量利分析是此部分的核心，要求掌握盈亏平衡点、安全边际的计算，以及各因素变动对利润的敏感分析。股利分配理论与政策则多在客观题中出现，考查对各种股利理论（如代理理论、信号传递理论）的理解，以及不同股利政策的特点。

易搜职考网分析认为，2018年的命题趋势清晰地表明，单纯记忆公式已不足以应对考试。命题者倾向于：

（1）创设微型情景：将考点嵌入一个简短的企业经营决策背景中，增强实务感。

（2）增加条件复杂度：如考虑所得税影响、融资费用、通货膨胀（折现率调整）等，使计算更贴近现实。

（3）强调比较与选择：在筹资、投资、营运资金管理等环节，频繁设置A/B方案或多方案比较，考查决策分析能力。

（4）跨章融合：在综合题中，将预算、筹资、投资、报表分析等知识点串联，考查全局观。
三、典型题型解题思路与易错点警示

结合易搜职考网对历年考生的跟踪研究，以下针对几种典型题型提供解题思路并指出常见易错点。

1.综合资本成本与项目投资决策结合题

这是最高频的综合题模式之一。解题思路通常分为三步：

• 第一步：计算项目的加权平均资本成本（WACC）作为折现率。这里需仔细审题，明确债务和权益的构成、各自的个别资本成本计算方式（债务是否考虑所得税、股权采用CAPM还是股利增长模型）、权重采用的是账面价值还是市场价值（通常题目会明确）。
• 第二步：计算项目的现金流量，并计算净现值（NPV）。这是最容易出错的地方。初始投资要考虑营运资金的垫支；营业现金流要准确计算税后营业利润加上非付现折旧；终结现金流要处理固定资产残值变现及其税收影响，并回收营运资金。
• 第三步：根据NPV准则做出决策，并可能进行简要分析。

易错点：

• 误用折现率：使用债务利率或股权成本代替WACC。
• 现金流估算错误：忽略折旧的抵税作用；将利息支出作为现金流出（在NPV法中，利息影响已体现在WACC中，故现金流计算中不应再扣除）；遗漏营运资金变动。
• 终结期处理不当：忘记回收营运资金；对设备最终残值变现的税负（变现损失抵税或变现收益纳税）处理错误。

2.每股收益无差别点分析题

解题有固定套路：

• 第一步：列出两种筹资方案下，每股收益（EPS）的计算公式。一般形式为：(EBIT - I) (1 - T) / N。其中I是利息，N是股数。
• 第二步：令两个方案的EPS相等，解出无差别点的EBIT。
• 第三步：将公司预计的EBIT与无差别点EBIT比较，选择EPS更高的方案。若预计EBIT大于无差别点，应选择负债筹资（财务杠杆高的方案）；反之，选择权益筹资。

易错点：

• 公式记忆错误：遗漏所得税(1-T)。
• 数据代入错误：特别是原有利息和股数在发行新股或新债后的变化要计算准确。
• 决策规则混淆：记反了EBIT大小与筹资方案选择的关系。

3.信用政策决策题

此类题通常比较改变信用政策前后的损益变化。

• 第一步：计算收益的增加（如销售额增长带来的边际贡献增加）。
• 第二步：计算各项成本的增加，主要包括：
  • 机会成本增加：由于应收账款占用资金增加导致的。
  • 坏账损失增加。
  • 收账费用增加。
  • 现金折扣成本增加（如果提供折扣）。
• 第三步：计算净损益变动 = 收益增加 - 成本增加总和。若净损益增加，则新政策可行。

易错点：

• 收益计算错误：未使用边际贡献（销售收入-变动成本），而误用了利润。
• 机会成本计算错误：公式为（应收账款平均余额 × 变动成本率 × 资本成本），其中变动成本率是关键，绝不能使用销售利润率。
• 忽略现金折扣成本：当新政策提供折扣时，需计算因折扣而减少的现金收入。

易搜职考网提醒，克服这些易错点的根本在于理解每一个财务指标和计算公式的经济含义，而非机械记忆。通过反复练习真题，特别是对错题进行深度复盘，能够有效提升解题的准确性和熟练度。
四、基于2018年真题的备考策略与建议

对2018年真题的深入剖析，不仅是为了解过去，更是为了指导在以后的备考。基于其体现出的命题特点，易搜职考网为广大考生提出以下策略建议：

1.构建以“价值管理”为主线的知识网络

财务管理本质上是对企业价值创造过程的管理。备考时，应以“价值”为核心，将各章节串联起来。理解如何通过有效的投资（创造价值）、筹资（筹集资本并优化资本结构以降低资本成本）、营运资金管理（提高资产效率）和股利分配（平衡股东当期回报与公司长远发展）来实现企业价值最大化。当知识形成网络，面对综合题时便能迅速定位考点，调用相关知识。

2.重视基础概念与原理的理解

所有复杂的计算都源于基础概念。务必透彻理解货币时间价值、风险与收益的对等关系、资本成本的内涵、现金流量的实质、杠杆的原理等。只有概念清晰，才能在题目条件发生变式时不被迷惑，正确选择和应用公式。

3.强化计算动手能力与精准度

《财务管理》得计算者得天下。必须保证有足够的计算练习量。建议：

• 独立完成真题和高质量模拟题的计算过程，不只看思路。
• 使用计算器要熟练，尤其是对一连串现金流的折现计算。
• 注重计算步骤的规范性和书写工整，这有助于理清思路，也便于检查。
• 对常考的大型计算题（如项目投资决策、资本成本计算等）形成自己的标准化解题模板。

4.善用历年真题，进行“研究性”学习

真题是最好的备考资料。不应满足于做对答案，而应进行“研究性”学习：

• 分析每道题考核的知识点及其组合方式。
• 归结起来说常见陷阱和易错点，建立自己的“错题警示录”。
• 对比不同年份的真题，把握重点章节的命题演化规律。
• 模拟考场环境，进行整卷计时训练，提升时间分配和应试心态调整能力。

易搜职考网凭借对历年真题，包括2018年真题的持续追踪与系统研究，能够为考生提供精准的考点提炼、深度的解析和高效的训练方案。我们深知，通过真题这座桥梁，连接理论知识与应试实践，是考生成功通关的不二法门。

5.关注教材变化与可能的实务热点延伸

虽然分析的是2018年真题，但备考不能脱离当下。中级财务管理教材内容会随着经济环境和企业实践的发展而微调。在掌握历年经典考点的基础上，需关注最新版教材新增或变化的内容，这些往往是当年考试的潜在重点。
于此同时呢，可以将一些核心财务原理与简单的企业实务案例相联系，加深理解，以应对考题中日益常见的微型情景化描述。

，2018年中级财务管理真题犹如一面镜子，既反映了该科目考核的固有难度与深度，也映照出财务管理学科强调决策、注重分析、服务于价值创造的核心理念。对于志在通过考试的考生来说呢，它是一份珍贵的路标，指明了深入学习的路径和需要规避的陷阱。通过系统性地研究、练习和反思这份试题，并辅以科学的学习方法和持续的努力，考生完全能够夯实基础、提升能力，从而从容应对在以后的挑战，成功实现自己的职业进阶目标。